全球锂价或迎拐点

    据媒体消息,智利政府要求该国的反垄断机构Corfo阻止中资企业天齐锂业对SQM(SQM.NYSE)股份潜在的收购,认为该交易将使两家公司左右全球锂市场。除天齐锂业外,此前,中化集团、杉杉股份也竞相收购SQM,但都未能取得控制权。市场人士表示,未来如果下游需求并未超预期,则锂价格将迎来拐点。这种情况下只有参与垄断竞争,才能拥有价格话语权优势。

    全球锂业格局或变

    公开消息显示,全球作物营养巨头Nutrien公司正在出售其拥有的SQM公司32%的股权,以满足其与加拿大化肥巨头加阳公司(Agrium)合并获批准的条件,而天齐锂业是此次竞标者之一。但智利政府要求该国的反垄断机构Corfo阻止天齐锂业的收购,Corfo的申请文件显示,“若交易达成后,天齐锂业和SQM将控制全球约70%的锂电市场,并使两家公司面临滥用影响力的诱惑。”此前,中化集团、金沙江资本、杉杉股份也纷纷希望入主SQM,但均未如愿。

    智利SQM公司是全球老牌锂生产商之一,与美国雅宝(ALB.NYSE)和美国FMC(FMC.NYSE)被称为锂供应商三巨头,几乎垄断了全球近八成的卤水锂盐产量。得益于锂价格上涨,2017年,公司净收入4.28亿美元,同比增长54%。

    天齐锂业是目前中国最大的锂电新能源核心材料供应商,其电池级碳酸锂的国内市场占有率超50%。天齐锂业公告显示,公司曾于2016年9月以2亿美元收购SCP公司持有的SQM股份(2.10%)。此外,公司还购买了一项期权,希望取得SQM的控制权(股份和期权共占SQM32.2%股权)。不过公司2016年年报显示,已决定放弃行使购买SCP持有的剩余SQM的B类股的期权。原因一是卖方终止出售,二是按照我国目前相关法律、法规规定及政策环境,取得相关政府机构审批或许可存在较大难度。

    业内人士表示,如果天齐锂业收购SQM成功,中国将成为全球最大的矿山和锂盐供应商,全球锂行业的格局会发生改变。

    锂价格拐点将至

    近日,三大国际锂巨头相继披露2017年业绩并相继宣布扩产:其中SQM表示,2018和-2019年,其智利盐湖产能将分别增加至7万和10万吨,2017年这一数字为4.8万吨;虽然雅宝2017年净利暴跌,但其仍宣布择时扩产;FMC则预计其碳酸锂产能2018年将增至2.1万吨。

    锂供应商向上游扩张的同时,下游的需求也是关注焦点。

    西南证券表示,“2016-2017年锂盐保持供给紧平衡,需求略微超过供给;而2018-2019年,若新能源汽车的发展没有超过预期,锂盐将恢复供大于求的状态。”

    申银万国预计,2018年锂价格将迎来拐点。该机构认为,2018年锂价格将前高后低,全年电池级碳酸锂均价预计与2017年持平,为15万元/吨(含税价)。由于新能源补贴减少对商用车及能量密度较低的车型影响最大,因此磷酸铁锂电池车型3月起预计将迎来一波抢装。而6月以后,随着新补贴政策正式施行,新能源汽车销量预计将出现明显下滑,锂需求端边际向下,预计锂价格6月份开始将较弱。

    此外,摩根士丹利等公司的数据也显示,锂电价格今年将达到顶峰,然后在2021年前下跌至每吨7332美元。摩根士丹利在2月底下调了全球多只锂业股票评级,该行表示,锂矿供应持续增加,电动车行业恐无法消化,预测2019年锂电池市场将供大于求,价格亦将下跌。到2021年,锂价格或将下降45%。分析师还称,市场在预测电动汽车普及率时,过分依赖汽车制造商的承诺,没有充分考虑消费者的价值主张和所需基础设施。

    随着锂价迎来拐点,业内人士分析,通过收购增加企业竞争力尤为重要。例如FMC自2015年在全球范围内提价后,碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂等产品提价幅度达15%,这意味着参与垄断竞争,才拥有国际市场话语权。相信越来越多的公司将加速布局行业上下游,未来将迎来收购热潮。

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香河昆仑

2018-03-13
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